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長材庫存驟降價格強勢反彈
國內鋼價：本周鋼價走勢分化：長材價格出現久違的大漲，部分地區單日上漲百元，螺紋鋼、線材周環比分別上漲3%、2.5%，西本統計的上海線螺終端采購量環比增加13.76%，市場熱情似乎再次點燃。板材方面：熱軋上漲1.4%，冷軋、中板僅上漲0.3%、0.8%。期貨方面：螺紋鋼指數上漲4.5%;線材指數上漲3.3%。取向硅鋼、無取向硅鋼分別下跌1.1%、0.6%，不銹鋼價格在鎳價帶動下上漲3.3%左右。根據Mysteel的調查，看漲的觀點占主導。
國際鋼價：本周國際市場價格出現分化，歐美市場價格疲軟，美國冷軋價格下跌2.3%;而亞洲市場率先反彈，日本市場普漲1.7%，前期連續下跌一個月的廢鋼價格小幅反彈7美元/噸左右。CRU國際鋼價綜合指數為176.3，比上周下滑0.8%，比上月下滑1.8%。較低的國際粗鋼產能利用率意味著國際鋼鐵需求的低迷：美國產能利用率為67.2%，歐洲77%不到，僅日韓印等亞洲國家產能利用率恢復到金融危機前水平。
原材料：礦石價格跟隨鋼價上漲：唐山礦價格上漲1.6%、印度礦到岸價上漲1.9%，普氏指數2011年一季度62%粉礦到岸價150美元/噸，較上周上漲5%，較現貨僅貼水2美元/噸;西澳到北侖港運費下跌4%、巴西到北侖港運費下跌4.4%，BDI指數下跌6.8%。焦炭價格基本不變，廢鋼價格上漲1.5%。從7月中旬以來，礦石價格上漲29%左右，遠高于鋼價10%左右的漲幅，預計之后的礦石價格繼續超越鋼價的可能較小，其價格將隨著鋼價波動。
盈利趨勢：本周噸鋼毛利水平整體改善明顯。從成本變化看，考慮庫存周期后，現貨鋼廠因為礦價調整噸鋼成本下降55元，中間和長協鋼廠成本持平。因為長材價格上漲明顯，螺紋鋼產品噸毛利提高100元/噸以上，其它產品噸毛利提高15~106元/噸不等。若不考慮庫存周期，因為礦價漲幅低于鋼價，各鋼廠各個品種毛利也都有改善，螺紋鋼噸毛利提高70元/噸以上，其它產品噸毛利提高17~66元/噸不等。
庫存：本周值得關注的是長材庫存突降7%，其中線材庫存下降10%，螺紋鋼庫存下降6%，從近三個月看，長材庫存下降21%，板材庫存反而上升了8.7%。庫存的快速下降也使得市場做多長材的信心更加充分。整體來看，全國鋼材社會庫存環比上周減少3.5%，其中板材減少0.8%。從歷史看，在需求相對高位的10、11月是減庫存的最佳時間，12月入冬后，庫存將進入新一輪的上升周期。
股價與估值：本周國內鋼鐵股表現一般，行業指數較前一周上漲4.6%，強于滬深300(3531.148,-17.42,-0.49%)指數0.4%。國際鋼鐵股表現較好，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股僅有全部上漲，僅2支跑輸所在市場。從7月初反彈至今，漲幅前五為金嶺礦業(26.74,0.34,1.29%)、西寧特鋼(10.60,-0.25,-2.30%)、凌鋼股份(10.63,-0.19,-1.76%)、包鋼股份(5.03,-0.06,-1.18%)、大冶特鋼(16.71,-0.29,-1.71%)，漲幅在67%以上;漲幅最后五個為萊鋼股份(9.28,0.00,0.00%)、安陽鋼鐵(4.10,-0.06,-1.44%)、濟南鋼鐵(4.11,0.00,0.00%)、河北鋼鐵(4.39,-0.07,-1.57%)、華菱鋼鐵(4.63,-0.07,-1.49%)，均低于20%。