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天津不銹鋼管價格繼續下跌，庫存消費比位于低位
截至上周末，不銹鋼管社會庫存已經連續23周下跌，總庫存由3月下旬的2251萬噸跌至1479萬噸，跌幅為35%。同期，螺紋鋼庫存由1095萬噸跌至620萬噸，跌幅為44%，庫存消費比為16.3%，與去年9月價格開始反彈時的庫存產量比相當，這在近幾年數據中位于相對低位。與此同時，唐山地區的鋼坯庫存也連續6個月下滑，由高點的197萬噸下降至上周的59萬噸，降幅達71%。
自今年3月以來，鋼廠一直在對自己的礦石庫存進行清庫。截至7月上旬，鋼廠的礦石庫存很低，基本上只夠維持兩周時間左右的生產，鋼廠要維持正常的生產，而不得已對礦石進行備庫。隨著鋼廠的買進，礦石價格快速拉升，配以較低的港口庫存，7月礦石價格由低點的110美元/噸漲至8月中旬的142美元/噸，漲幅為29%，遠超過鋼價10%的上漲幅度。礦石價格快速上漲后，鋼廠放慢了采購進度。目前，鋼廠的礦石庫存依舊處于偏低水平，根據WIND統計，大中型鋼廠的礦石庫存消費天數僅比7月初增加了一天。與此同時，礦石的港口的絕對庫存也較低。短期，雖然高位礦價使得鋼廠放慢了采購，但其價格在消費旺季不具備大跌的可能，這對鋼價形成支撐。
隨著“金九銀十”消費旺季的來臨，不銹鋼管終端消費環比會出現好轉。據統計，以往旺季與淡季之間的消費環比變化會在5%左右。因此，在正常情況下，消費都會出現環比好轉，這將導致本就較低的庫存繼續下滑，使得不銹鋼管市場供應出現緊張。中國8月PMI升至51%，創16個月以來新高，顯示經濟走穩態勢進一步明確。從國內的政策導向上來看，下半年保增長將成為政策重點，這給市場打了一針“強心劑”。因此，不論是從終端需求還是從市場情緒上來看，鋼價的上漲趨勢依舊良好。根據成本變化預測，此次鋼價上漲有超過10%的空間，螺紋鋼1401合約有望沖擊4200元/噸一線