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產能過剩，不銹鋼管資金緊張局面難以改變
固定資產投資增速小幅上升，是由于基礎設施投資增速回升的貢獻，而制造業投資增速和房地產投資增速持續下滑。意味著經濟回升主要是政策作用的影響，需要進一步向制造業傳導。在中央政府定向刺激措施出臺后，各地區落實政策也開始出臺，利好經濟回升勢頭持續。維持前期判斷，2014年內，固定資產投資增速將在18%水平，房地產投資增速下降，基礎設施投資增長空間有限，制造業投資低位徘徊。
流動性寬松持續，政策層面致力于化解風險，定向施策，而不再一味收縮杠杠。社會融資和貸款大幅度上升，而影子銀行進一步受到控制。但是，不銹鋼管作為產能過剩行業，鋼貿作為風險暴露行業，和房地產一道被定性為高風險行業，資金緊張局面難以改變。如前期報告所指出，鋼貿、物流企業風險暴露后，不銹鋼管生產企業信用風險顯著上升。國有不銹鋼管企業存在事實上的托底，而民營不銹鋼管企業則承受了主要壓力，不銹鋼管行業重整將真正展開。